A. 房地产蓝皮书：二套房贷利率将保持平稳 调控政策将分化
房地产蓝皮书：二套房贷利率将保持平稳 调控政策将分化
近日，中国社会科学院城市发展与环境研究所及社会科学文献出版社共同发布了《房地产蓝皮书：中国房地产发展报告（2019）》（以下简称“房地产蓝皮书”）。房地产蓝皮书指出，持续提高的城镇化水平仍然是中国房地产市场发展的根本驱动力，突出表现在由于人口增长和迁移、居住条件改善，以及城市更新改造所产生的住房需求。2019年，中国城镇化率预计将比去年提高1个百分点以上，房地产市场仍存在较大发展空间。
《国家新型城镇化规划（2014~2020年）》明确提出，到2020年，城镇化水平和质量稳步提升，常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小2个百分点左右，努力实现一亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。2018年中国大陆总人口139538万人，其中，城镇常住人口83137万人，比2017年末增加1790万人；城镇人口占总人口比重(城镇化率)为59.58%，比2017年末提高1.06个百分点。户籍人口城镇化率为43.37%，比上年末提高1.02个百分点。这一趋势将延续。
不过，无论是政策环境还是发展规律都不再支持房地产爆热的情况。2019年政府工作报告中关于货币政策主要论述为：稳健的货币政策要松紧适度，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充裕，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题，防范化解金融风险。深化利率市场化改革，降低实际利率水平。
房地产蓝皮书据此认为，当前稳健的货币政策、松紧适度的总基调基本已经确定。未来在稳健货币政策框架下，央行将有可能从流量、流向以及期限等多个维度对经济进行有效“滴灌”，进一步提升组合型政策工具对于市场的传导效率，防止“大水漫灌”。虽然2019年存款准备金率仍有进一步下调的可能，但幅度和频率会小于2018年。一方面是因为经济仍然存在下行压力，需要加大金融支持力度，尤其是在非信贷融资存在瓶颈的情况下，信贷适度加快投放步伐的可能性较大；另一方面是经济需要通过降低存款准备金率来适度增加市场的流动性。但为了避免“大水漫灌”，一旦市场流动性基本达到合理充裕的条件，存款准备金率就不可能持续大幅下调。
在信贷增速逐渐上行、财政支出增速反弹、外汇占款小幅下降的态势下，央行定向调控政策将继续围绕增强信贷支持实体经济力度展开，货币政策将延续当前稳健基调，并保持宏观流动性处于合理充裕状态。预计M2增速2019年将逐渐回升。而结构性去杠杆的目标是要把企业的杠杆率明显降下来，同时要把居民家庭的杠杆率稳住。当前市场信贷层面的表现也与此目标大体相符，居民端表现为中长期贷款同比增幅总体趋稳。房贷占比自2018年末逐月下降至25.13%，预判后期仍将在低位小幅波动。企业端则表现为房企融资环境显著“回暖”，尤其是境内发债量稳步增加，而融资成本也存在小幅回落趋势。
房地产蓝皮书认为，2019年货币政策继续放松的空间逐渐缩小，对楼市的刺激作用比较有限，加之“房住不炒、因城施策”的调控思路并未发生改变，预计2019年房地产市场销售回落，投资增速放缓，行业平稳调整的趋势不会发生实质性转变。
过度悲观论调也并不必要，房贷风险尚不能危及银行的基础。房地产蓝皮书称，个人住房贷款是调控房地产市场的重要手段，其走势与房地产市场走势的内在逻辑整体上是一致的。数量方面，个人住房贷款的余额增速保持平稳或者略有下降，一方面这是政策调控延续的结果，另一方面既有杠杆水平并不支撑上涨，预计全年增幅不超过20%。
价格方面，二套房贷利率将保持平稳，至多小幅下降，这是“住房不炒”的定位并没有实质上改变，因此压制投资投机需求依然是政策重点；首套房贷利率将会有较大幅度下降，这是更加突出住房的居住属性，也是对过往调控“误伤”的修正；整体而言，在首套房贷利率下降的带动下，整个房贷市场利率会小幅下降。
风险方面，尽管贷款收入比、偿债率以及贷款价值比等指标都在上升，但债务的可持续性没有问题，这一方面是由于过往杠杆比例不高，另一方面由于房价涨幅较大，因而可承受的下跌空间较大。房地产蓝皮书预计，只要调控政策保持一定的延续性，未来债务上升的幅度要小于房价上升的幅度，短期内房贷风险不构成对银行的显著影响。
对于房地产调控政策的取向，房地产蓝皮书用三个词做了总结：维稳、分化和放权。2019年维持房地产市场健康平稳发展是重中之重。继续保持调控政策的连续性、稳定性，加强房地产市场供需双向调解，改善住房供应结构，支持合理自住需求，确保市场稳定。
房地产调控政策将分化。房地产市场经过这么多年的发展，不同城市之间有一个明显的分化趋势。中央提出因城施策，实际上就是不同城市采取不同的政策，也就是政策层面的分化也是大势所趋。对于那些压力比较大的热点型城市，将继续维持严厉的调控政策不放松，在防范房地产价格泡沫的同时，着眼于供给侧结构性改革，对于三四线城市主要是要维持房地产市场稳定，防范市场价格下跌过快。
2018年12月，中央经济工作会议用66个字定位了房地产市场：“要构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。”这意味着地方政府调控房地产市场的自主权力进一步扩大。如果说“因城施策”带有中央定调的意味，那么地方政府在房地产调控过程中提出“一城一策”则体现了政策的灵活性。强调“一城一策”，更加注重各地政府在房地产调控中的主体责任和自主权的扩大。由于不同城市的房地产市场成交走势、库存状况、房价状况各不相同，城市政府根据实际情况制定政策，承担调控的主体责任。
B. 什么是组合贷款 组合贷款的条件和流程是怎样
一、个人住房组合贷款的条件
个人住房组合贷款是指个人住房组合贷款是指对按时足额缴存住房公积金的职工在购买、大修各类型住房时，建设银行同时为其发放公积金个人住房贷款和按揭贷款而形成的特定贷款组合。
应具备的基本条件为：
1、有合法的身份；
2、按时足额缴存住房公积金的职工，且连续缴存1年以上；
3、有稳定的经济收入，信用良好，有偿还贷款本息的能力；
4、有合法有效的购买、大修住房的合同、协议以及贷款行要求提供的其他证明文件；
5、有所购（大修）住房全部价款20%以上的自筹资金，并保证用于支付所购（大修）住房的首付款；
6、有贷款行认可的资产进行抵押或质押，或（和）有足够代偿能力的法人、其他经济组织或自然人作为保证人；
7、符合当地公积金管理部门规定的借款条件；
8、贷款行规定的其他条件。
二、贷款流程
购买商品房、经济适用住房办理个人住房公积金贷款（组合贷款）的程序可分五步：
1、到贷款银行提出借款申请
借款人持购房合同和开发商售房许可证复印件、身份证、住房公积金储蓄磁卡、印章到各区县的建行房地产信贷部申请住房公积金贷款（使用夫妻双方住房公积金贷款的，还须携带结婚证或其他夫妻关系证明），填写“个人住房公积金贷款（组合）贷款申请书”。
2、银行审核
贷款银行根据借款人提供的资料，考核借款人是否符合贷款条件，计算贷款额度，确定贷款期限。
3、到贷款银行签订借款合同
贷款银行审核借款人的申请后,借款人与银行签订借款合同和抵押合同（不用房屋担保的签订质押合同）。
4、到产权部门办理贷款担保手续
办理住房公积金贷款（组合贷款）有两种担保方式，借款人可以根据自己的实际情况选择其中的任何一种。
① 借款人可用自有、共有或第三人房产进行抵押
购买商品房、经济适用住房（已取得产权证）并以所购建房屋办理抵押的，持借款人身份证、预交款收据原件、名章、借款合同、抵押合同，填写《天津市房屋他项权申请登记表》并加盖借款人（抵押人）和贷款银行（抵押权人）印章后，到房屋座落地的产权管理部门办理《房屋他项权证》。
借款人用期房抵押的（没有取得产权证）,持上述材料到房屋座落地的区县房地产管理局产权管理部门办理《天津市房地产抵押权证明书》。
② 用国债、银行定期存单等贷款银行认可的有价证券进行质押，借款人持有价证券交贷款银行收押保管。
5、办理住房抵押保险手续
借款人到产权部门办理完抵押或质押手续后,连同借款合同、抵押合同（质押合同）、房屋他项权证、抵押权证明书等借款资料交贷款银行办理房屋保险手续。
6、签订还款协议和划款
采用储蓄卡代扣方式还款的,借款人到建行储蓄网点办理还款代扣储蓄卡，并与贷款银行签订代扣协议。委托单位代扣还款的，单位与贷款银行签订协议。
7、银行划款
借款人按与贷款银行约定的时间到贷款银行办理领款手续,贷款银行将款项划入售房单位；用于修、建房的贷款,借款人按借款合同支取。
C. 银行集中度限额是什么意思
银行集中度限额可以按不同维度进行设定。其中，行业、产品、风险等级和担保最常用的组合限额设定维度。对于刚开始进行组合管理的商业银行，可主要设定行业和产品的集中度限额;在积累了相应的经验而且数据更为充分后，商业银行再考虑设定其他维度上的组合集中度限额。银行集中度限额用于控制风险
D. 申请组合贷款的条件有哪些具体需要符合什么
很多人在买房的时候会选择申请组合贷款，而申请组合贷款需要一定的条件。需要缴纳足额的公积金一定的年份，有稳定的还款基础，符合相关的规定等等。
一、申请组合贷款的条件有哪些？
个人住房组合贷款是指个人住房组合贷款是指对按时并足额缴存住房公积金的职工在购买、大修各类型住房时，相关银行同时为其发放公积金个人住房贷款和按揭贷款而形成的特定贷款组合。
应具备的基本条件为：
1．有合法的身份。
2．按时足额缴存住房公积金的职工，且连续缴存1年以上。
3．有稳定的经济收入，信用良好，有偿还贷款本息的能力。
4．有合法有效的购买、大修住房的合同、协议以及贷款行要求提供的其他证明文件。
5．有所购（大修）住房全部价款20%以上的自筹资金，并保证用于支付所购（大修）住房的首付款。
6．有贷款行认可的资产进行抵押或质押，或（和）有足够代偿能力的法人、其他经济组织或自然人作为保证人。
7．符合当地公积金管理部门规定的借款条件。
8．贷款行规定的其他条件。
符合以上的条件，如果需要申请组合贷款买房的人，就可以去相关的部门进行办理了。任何贷款的申请都需要有的一定的条件，在申请之前都需要做过详细的咨询。
E. 什么是组合贷款 组合贷款条件和流程是怎样
买房贷款，常用的贷款方式就是公积金贷款、商业贷款和组合贷款了。由于公积金贷款利率相对较低，不少人都采用公积金贷款，但现实中存在公积金贷款额度不够的问题，则余下的一部分采用商业贷款，即采用公积金贷款和商业贷款的组合贷款方式。那么，你知道组合贷款要具备哪些条件？组合贷款的流程又是怎样？
一、个人住房组合贷款的条件
个人住房组合贷款是指个人住房组合贷款是指对按时足额缴存住房公积金的职工在购买、大修各类型住房时，建设银行同时为其发放公积金个人住房贷款和按揭贷款而形成的特定贷款组合。
应具备的基本条件为：
1、有合法的身份；
2、按时足额缴存住房公积金的职工，且连续缴存1年以上；
3、有稳定的经济收入，信用良好，有偿还贷款本息的能力；
4、有合法有效的购买、大修住房的合同、协议以及贷款行要求提供的其他证明文件；
5、有所购（大修）住房全部价款20%以上的自筹资金，并保证用于支付所购（大修）住房的首付款；
6、有贷款行认可的资产进行抵押或质押，或（和）有足够代偿能力的法人、其他经济组织或自然人作为保证人；
7、符合当地公积金管理部门规定的借款条件；
8、贷款行规定的其他条件。
二、贷款流程
购买商品房、经济适用住房办理个人住房公积金贷款（组合贷款）的程序可分五步：
1、到贷款银行提出借款申请
借款人持购房合同和开发商售房许可证复印件、身份证、住房公积金储蓄磁卡、印章到各区县的建行房地产信贷部申请住房公积金贷款（使用夫妻双方住房公积金贷款的，还须携带结婚证或其他夫妻关系证明），填写“个人住房公积金贷款（组合）贷款申请书”。
2、银行审核
贷款银行根据借款人提供的资料，考核借款人是否符合贷款条件，计算贷款额度，确定贷款期限。
3、到贷款银行签订借款合同
贷款银行审核借款人的申请后,借款人与银行签订借款合同和抵押合同（不用房屋担保的签订质押合同）。
4、到产权部门办理贷款担保手续
办理住房公积金贷款（组合贷款）有两种担保方式，借款人可以根据自己的实际情况选择其中的任何一种。
① 借款人可用自有、共有或第三人房产进行抵押
购买商品房、经济适用住房（已取得产权证）并以所购建房屋办理抵押的，持借款人身份证、预交款收据原件、名章、借款合同、抵押合同，填写《天津市房屋他项权申请登记表》并加盖借款人（抵押人）和贷款银行（抵押权人）印章后，到房屋座落地的产权管理部门办理《房屋他项权证》。
借款人用期房抵押的（没有取得产权证）,持上述材料到房屋座落地的区县房地产管理局产权管理部门办理《天津市房地产抵押权证明书》。
② 用国债、银行定期存单等贷款银行认可的有价证券进行质押，借款人持有价证券交贷款银行收押保管。
5、办理住房抵押保险手续
借款人到产权部门办理完抵押或质押手续后,连同借款合同、抵押合同（质押合同）、房屋他项权证、抵押权证明书等借款资料交贷款银行办理房屋保险手续。
6、签订还款协议和划款
采用储蓄卡代扣方式还款的,借款人到建行储蓄网点办理还款代扣储蓄卡，并与贷款银行签订代扣协议。委托单位代扣还款的，单位与贷款银行签订协议。
7、银行划款
借款人按与贷款银行约定的时间到贷款银行办理领款手续,贷款银行将款项划入售房单位；用于修、建房的贷款,借款人按借款合同支取。
以上就是关于组合贷款需要具备哪些条件以及组合贷款的相关流程等解答。在我们买房贷款时，如果选用组合贷款，则一定要了解下自己是否具备组合贷款的条件，因为组合贷款较单纯的公积金贷款和商业贷款不同，它是综合了二者。提前了解相关的条件和流程，有助于我们贷款的顺利办理。
（以上回答发布于2017-05-16，当前相关购房政策请以实际为准）
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F. 翻译英文段落
过去的几年中，全球信贷市场有巨大的变化。他们从根本上改变行为和维持竞争力所需的新战略与信贷市场中的竞争力。我们已经确定了四个主要的结构变化： 提高竞争力，特别是在低品位借贷市场。总体而言，大幅增加信贷市场中的竞争力。这是贷款利率调低等级的交易对手方 （例如，杠杆融资，高收益债券） 尤其如此。有两种趋势负责这方面的发展。第一，输入几家投资银行的杠杆融资和非投资级贷款市场。第二，很多的商业银行，在努力满足籽期望的股票分析师和股东，扩大其贷款活动，评定量表的下半部分。贸易信贷风险。过去的五年中，市场的交易信用风险，通过信用衍生品或抵押的贷款/债务 （CLOs / Cdo） 显示了爆炸式的增长。这些新的市场启用从积极形状的投资组合的风险/回报配置文件的一种功能强大的管理工具而是学术的测量工作的信贷投资组合管理的转变。在信用风险度量的重大进步。前面的信贷风险交易出现了快速发展的新信贷的风险测量工具例如，摩根大通的 Creditmetrics、 KMV 的 Creditmonitor、 瑞士信贷 CreditRiskPlus 或麦肯锡的信贷资产组合视图。这些新的测量工具值得我们两个重要的成就。第一，他们帮助创建周围的贷款组合的真正危险的透明度。第二，他们帮助的另类投资组合的管理方式，如投资组合互换或就业的信用衍生品价值量化。投资者显示越来越多的信贷风险偏好。过去的几年中，机构投资者发展信用风险增加食欲。今天，我们找到了广泛的信用风险买家，包括养老基金、 保险商/保险公司、 对冲基金，以及在某些情况下，公司的财务部门。这些都有助于将添加到新的信贷风险市场的充足流动性。这些结构的四个转变了重塑贷款市场显著影响。最佳做法的实例已利用这些结构的变化，偏离的旧的源于并按住范式和替代它更加积极主动的投资组合管理办法。这种新方法致力于积极影响贷款投资组合的风险/回报概况及，一路走来，删除组合效率低下。更多的技术术语，在既定的目标是尽可能接近的贷款组合转向由两个维度的风险和奖励的有效前沿。
G. 大额贷款集中度比例限制
贷款集中度=该企业贷款余额/该银行总资本净额。
银行集中度可以按不同进行设定。其中，行业、产品、风险等级和最常用的组合限额设定维度。对于刚开始进行组合管理的商业银行，可主要设定行业和产品的集中度限额。在积累了相应的经验而且数据更为充分后，商业银行再考虑设定其他维度上的组合集中度限额。
银行，是依法成立的经营货币信贷业务的金融机构，是商品货币经济发展到一定阶段的产物。银行是金融机构之一，银行按类型分为：中央银行、政策性银行、商业银行、专营机构、投资银行、世界银行，它们的职责各不相同。
H. 信用分析的现代信用分析方法
20世纪80年代以来，受债务危机的影响，各国银行普遍重视对信用风险的管理和防范，工程化的思维和技术逐渐被运用于信用风险管理的领域，产生了一系列成功的信用风险量化管理模型。现代信用风险的计量模型按其计量的风险层次分为三种类型：一是单个交易对手或发行人的计量模型，二是资产组合层次的计量模型，三是衍生工具的计量模型。
交易对手或发行人层次的计量模型
（一）基于期权定价技术的风险计量模型。
Merton发现银行以折现方式发放一笔面值为d的贷款所得到的支付和卖出一份执行价格d的看跌期权所得到的支付相等。因此有风险贷款的价值就相当于一个面值为d 的无违约风险贷款的价值加上一个空头卖权。贷款的卖权价值取决于5个变量，即企业资产的市场价值、企业资产的市场价值的波动性、贴现贷款的面值、贷款的剩余期限以及无风险利率。
基于企业的市场价值和其波动性的不可观测性，1995 年美国KMV公司开发了KMV模型，该模型又称为预期违约概率模型( expected default frequency，简称edf )，模型使用企业股权的市场价值和资产的市场价值之间的结构性关系来计算企业资产的市场价值；使用企业资产的波动性和企业股权的波动性之间的结构关系来计算企业资产的波动性，同时统计在一定标准差水平上的公司在一年内破产的比例，以此来衡量具有同样标准差的公司的违约概率。
该模型是实际中应用最为广泛的信用风险模型之一。该模型理论依据在很多方面与Black-Scholes (1973)，Merton(1974)以及Hull和White（1995）的期权定价方法相似。其基本思想是，当公司的价值下降至一定水平时，企业就会对其债务违约。根据有关分析，KMV发现违约最频繁的分界点在公司价值等于流动负债±长期负债的50%时。有了公司在未来时刻的预期价值及此时的违约点，就可以确定公司价值下降百分之多少时即达到违约点。要达到违约点资产价值须下降的百分比对资产价值标准差的倍数称为违约距离。违约距离=（资产的预期价值－违约点）/资产的预期价值×资产值的波动性。该方法具有比较充分的理论基础，特别适用于上市公司信用风险。
KMV模型的优点在于其将违约与公司特征而不是公司的初始信用等级联系在一起，使其对债务人质量的变化更加敏感；同时，它通过股票价格来测算上市公司的预期违约概率，因而市场信息也能被反映在模型当中，使其具有一定的前瞻性，模型的预测能力较强；并且，由于该模型使用的变量都是市场驱动的，表现出更大的时变性，因此持有期的选择比信用度量术模型更加灵活。
（二）基于风险价值var的信用度量模型。
var是指在正常的市场条件和给定的置信水平上，用于评估和计量金融资产在一定时期内可能遭受的最大价值损失。在计算金融工具的市场风险的var时，关键的输入变量是金融资产目前的市场价格和波动性。由于贷款缺乏流动性， 因此贷款的市场价值和波动性不能观测。
JP Morgan（1997）银行开发了信用度量制（credit metrics™） 系统，该系统解决了诸如贷款和私募等非交易性资产的估值和风险计算。该方法基于借款人的信用评级、信用转移矩阵、违约贷款的回收率、债券市场上的信用风险价差计算出贷款的市场价值及其波动性，推断个别贷款或组合的var，从而对贷款和非交易资产进行估价和信用风险评价。
信用度量制模型的优点在于其第一次将信用等级转移、违约率、违约回收率、违约相关性纳入了一个统一的框架来度量信用风险。该模型适用于商业信用、债券、贷款、贷款承诺、信用证、以及市场工具（互换、远期等）等信贷资产组合的风险计量。但该模型在应用中存在以下问题：违约率直接取自历史数据平均值，但实证研究表明，违约率与宏观经济状况有直接关系，并非固定不变，假定资产收益服从正态分布，但实证研究表明实际分布多呈现厚尾特征；关于企业资产收益之间的相关度等于公司证券收益之间的相关度的假设有待验证方法计算结果对于这一假定的敏感性很高。
（三）基于保险精算的creditrisk +系统。
Credit Suisse First Boston(CSFB，1997)银行开发的信用风险附加（creditrisk +）系统的主导思想源于保险精算学，即损失决定于灾害发生的频率和灾害发生时造成的损失或破坏程度，它不分析违约的原因，而且该模型也只针对违约风险而不涉及转移风险，特别适于对含有大量中小规模贷款的贷款组合信用风险分析。
该方法基于这样一些假设：贷款组合中任何单项贷款发生违约与否是随机的；每项贷款发生违约的可能性是独立的，因而这个方法假设贷款组合中单项贷款的违约概率分布服从Possion分布。信用风险附加模型的优点在于，它只要求有限的输入数据，基本上只有贷款组合中各组的贷款违约率、违约率波动率和风险暴露，因此贷款损失很容易计算。
（四）以宏观模拟为基础建立的Creditportfolio View系统。
该信用组合观点系统由mckinsey公司开发（Wilson，1997），它是一个违约风险的宏观经济模拟系统。由于商业周期因素影响违约的概率，麦肯锡公司将周期性的因素纳入计量模型中，该系统在credit metrics的基础上，对周期性因素进行了处理，将评级转移矩阵与经济增长率、失业率、利率、汇率、政府支出等宏观经济变量之间的关系方法化，并通过Monte Carlo法模拟周期性因素的“冲击”来测定评级转移概率的变化，分析宏观经济形势变化与信用违约概率及转移概率的关系，进而分析不同行业或部门不同信用级别的借款人的信用风险程度。
该模型的优点在于其将各种影响违约概率和信用等级变化的宏观因素纳入了自己的体系之中，并且给出了具体的损失分布，能够刻画回收率的不确定性和因国家风险带来的损失；对所有的风险暴露都采用盯市法，更适用于对单个债务人和一组债务人进行信用风险度量。其主要适用于对对宏观经济因素变化敏感的投机级债务人的信用风险度量。
资产组合层次的计量模型
现代资产组合理论（MPT）表明适当地利用资产之间的相关关系可以有效地降低风险并改善资产组合的风险－收益状况。然而流动性很差的贷款和债券组合存在着收益的非正态性、收益和相关系数的不可观测性等问题，这使得资产组合理论不能简单地运用这些组合中去。收益的非正态性使得基于两矩（均值和方差） 而构建的资产组合理论只有增加偏度和峰度两矩才能较好地进行描述。历史价格和交易数据的缺乏造成了使用历史的时间序列数据计算收益率、方差以及收益之间的协方差和相关系数变得极为困难。资产组合层次的信用风险计量模型正是通过克服这些问题而发展起来的。这类模型大体上可以分为两大类：一类是寻求计算证券组合的全部风险－收益的交替关系，如KMV的资产组合管理模型；另一类是集中风险维度和组合的var计算，如Creditmetrics资产组合模型。
衍生工具的信用风险计量模型
衍生工具可以可分为利率衍生工具和信用衍生工具。前者按其风险－收益特性可以分为对称性衍生工具，主要是指远期、期货和互换，而期权属于非对称性衍生工具，其风险－收益特征表现出典型的非线性。而后者主要通过采用分解和组合技术改变资产的整体风险特征，如信用互换、信用期权以及信用远期等。
衍生工具的信用风险与表内业务存在许多区别。首先，合约的无违约价值对交易对手而言必须为负值；其次，交易对手一定处于财务困境之中；再次，在任一违约概率水平上，衍生工具结算一般采取轧差方式，其违约遭受的损失往往低于同等金额的贷款违约的损失；最后，银行和其他金融机构都是用其它许多机制来降低违约的概率和损失。鉴于此，研究者相继提出许多计量模型，但主要集中在互换和期权两类衍生工具上。
信用衍生产品的定价是信用风险管理研究领域的难点问题。目前，学术界和实务界主要有三类定价信用衍生产品的方法：基于保险理论的定价，基于复制技术的定价和基于随机模型的定价。在基于保险理论的定价方法中，保险公司承担了投保人的信用风险，因而必须得到一定的保险费作为补偿。这种定价方法是一种基于保险公司历史违约数据库的统计方法，应用范围很窄，只能对存在历史违约数据的信用衍生产品提供保险。而基于复制技术的定价需要逐一确定投资组合中所有头寸的价值，对于结构复杂的信用衍生产品来说，这种技术很难实现。基于随机模型的定价是现在的主流方向，其中强度模型和混合模型的应用十分广泛。
I. 组合型贷款
看你每个月公积金缴存基数是多少，每个城市对公积金贷款的额度都有不同的标准，一般会规定一个最高额度，如果超出最高额度剩余部分采用商贷即可。你如果有钱当然可以选择先将商贷部分还掉，剩下使用公积金。
有的时候房产商嫌麻烦会调高公积金贷款的购房价，这时你要测算一下，哪个更划算了。碰到不划算的情况干脆选择商贷，买了房凭借购房合同和发票可以领取公积金的。
具体公积金的使用办法可参照：
公积金贷款最高额度
大部分城市都规定了单笔住房公积金贷款的最高额度，比如成都个人单笔住房公积金贷款最高额度为40万元；广州市住房公积金贷款个人最高额度为50万元，申请人为两个或两个以上的最高额度为80万元。
其次，住房公积金贷款额度最高不超过房款总额的70%；
申请公积金贷款还应满足月还款/月收入不大于50%（其中：月还款包括已有负债和本次负债每月还款之和）。
编辑本段计算公式
1.按实际缴存比例
借款申请人及配偶公积金个人月缴存额之和÷实际缴存比例×12（月）×0.45（还款能力系数）×贷款期限（最长可贷年限）
若夫妻双方缴存比例不一致的,按比例较高的一方确定实际缴存比例。不高于按借款申请人及配偶还款能力确定的贷款限额。
2.按还贷能力
{（借款人月工资总额+借款人所在单位住房公积金月缴存额）×还贷能力系数-借款人现有贷款月应还款总额}×贷款期限（月）。
使用配偶额度的：
{（夫妻双方月工资总额+夫妻双方所在单位住房公积金月缴存额)×还贷能力系数-夫妻双方现有贷款月应还款总额）×贷款期限（月）。
其中还贷能力系数为40%
月工资总额=公积金月缴额÷（单位缴存比例+个人缴存比例）。
3.按房屋价格
计算公式为：贷款额度=房屋价格×贷款成数
其中贷款成数根据购建修房屋的不同类型和房贷套数来确定：
a.购买商品住房、限价商品住房、定向安置经济适用住房、定向销售经济适用房或私产住房。
职工家庭（包括职工、配偶及未成年子女，下同）贷款购买首套住房（包括商品住房、限价商品住房、定向安置经济适用住房、定向销售经济适用住房或私产住房），且所购住房建筑面积在90平方米（含90平方米）以下的，应支付不低于所购住房价款20%的首付款，贷款额度不高于所购住房价款的80%;所购住房建筑面积超过90平方米，应支付不低于所购住房价款30%的首付款，贷款额度不高于所购住房价款的70%。
职工家庭贷款购买第二套住房的，应支付不低于所购住房价款50%的首付款，贷款额度不高于所购住房价款的50%。
职工家庭贷款购买第三套及以上住房的，暂停发放个人住房公积金贷款。
购买私产住房的，房屋价格和评估价格不一致时，取二者低值核定额度。
购买定向安置经济适用住房的，贷款额度还应不高于所购住房全部价款与房屋补偿金的差价。
b.购买公有现住房的，贷款额度不超过所购房屋价格的70%;建造、翻建、大修自有住房的，贷款额度不超过所建修住房所需费用的70%。
4.按账户余额
职工申请住房公积金贷款的，贷款额度不得高于职工申请贷款时住房公积金账户余额（同时使用配偶住房公积金申请公积金贷款，为职工及配偶住房公积金账户余额之和）的10倍，住房公积金账户余额不足2万的按2万计算。
贷款优势
（1）方便程度，办理时间等上差不多。
（2）商贷一般没有贷款上限或上限很高，借款人可以直接申请比较高的贷款金额，住房公积金贷款有上限控制，但高额度的贷款需求可以通过组合贷款方式解决。
（3）商贷的贷款对象范围比较广，住房公积金贷款一般是住房公积金缴存人。